近期歷经财报利空及中共台海军演测试后，台股加权指数仍力挺在万五的附近，除了显示国安基金护盘有感外，也强化台股进入利空不跌的盘势转折变化，原先高涨的空头气焰将有所压制，有利台股与陆续上攻半年线的美股进行位阶收敛，增加突破万五天花板的机率！
加权指数守万五 个股底部放量渐增
指数利空不跌后，个股利空不跌的情况也越来越明显，例如产业面临库存调整，厂商第三季营运陷入旺季不旺的半导体成熟制程供应链就是很好的观察指标，世界(5347)、义隆(2458)及联咏(3034)等近日法说会释出低于市场预期的财测隔天，股价都开低走高，且成交量也都有放大，表示股价已跌得够深，足以吸引抢反弹资金进场，一旦股价成功走出一波反弹行情，就会成为前期所说基本面与股价面走势出现背离的无基之弹。
由于世界法说时表示订单能见度低，导致第三季产能利用率由原预估的90~95％进一步下降至80~85％，且客户库存调整时间将至明年上半年， 表示公司营运落底时间应会出现在明年上半年。考量半导体产业股价落底时间通常会领先产业景气二至四个季度，隐含世界股价最快将于今年第三季落底，八月初法说利空不跌、底部出量，或许会是股价准备进入新一轮循环的重要讯号。
即便下半年景气展望不佳，产业基本面发展堪虑，但随着七月营收及第二季财报将陆续公布完毕，八月十五日台股正式进入财报空窗期，多方买盘资金少了财务数字不确定风险干扰，进场意愿会大为提高，有助盘面无基之弹延伸扩大，底部放量反弹的个股有望随之增加，进而带动台股成交量放大，增添台股上攻的底气。
领先落底反弹股涨势扩大
尤其，股价领先底部出量上涨的个股持续上攻，将会提高资金转向具有同样技术面型态个股的意愿。例如成交量在七月八日底部出量的光通讯厂联亚(3081)，股价先反弹逾50％遇到半年线压力回测后，又再度向上突破创波段高，累计涨幅扩大至逾70％。股价能持续弹升背后原因除了下半年营运动能转强、全年营收力拚年增20％外，还有提前反映磷化铟磊晶打入苹果明年上半年推出的MR产品供应链题材。
半导体晶圆代工股价落底止稳，将有利上游硅晶圆厂的表现。国内硅晶圆龙头环球晶(6488)母公司中美晶(5483)，受到环球晶业外损失及半导体库存修正利空衝击，股价持续探底，直到八月五日才见到出量上涨。由于近期 Siltronic 股价止稳，预期子公司环球晶第三季有望不用再认列 Siltronic 公允价值损失，加上硅晶圆本业营运展望乐观，下半年贡献将优于上半年，有利中美晶下半年EPS大幅优于上半年。
本文作者：高适
(本文摘自《理财周刊1146期》)
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